🔮 期货日报 · 期现基差分析
2026年6月4日（周四）收盘 | 数据来源：生意社、东方财富、中国经济网 | 涨红跌绿
📊 10品种期现基差总览
| 品种 | 合约 | 期货价 | 涨跌 | 现货价 | 基差 | 基差率 | vs成本 | 状态 |
| 豆粕 | M2609 | 2,943 | -33 | 2,878 | -65 | -2.26% |
成本附近 | 中性偏弱 |
| 棉花 | CF2609 | 16,160 | -195 | 17,917 | +1,756 | +9.80% |
高于成本 | 正套偏强 🥈 |
| 生猪 | LH2609* | 11,965 | -185 | 9,550 | -2,415 | -25.29% |
深度亏损 | ⚠️全市场最深 |
| 螺纹钢 | RB2610 | 3,157 | -12 | 3,181 | +23 | +0.72% |
成本线 | 基本平衡 |
| 铁矿石 | I2609 | 767.5 | -12.5 | 763 | -4 | -0.53% |
远高成本 | 中性震荡 |
| 焦煤 | JM2609 | 1,432 | +50 | 1,713 | +281 | +16.41% |
略高成本 | 🥇深度低估 |
| 花生 | PK2610 | 8,196 | +2 | ~7,800 | ~-396 | ~-5.08% |
高于成本 | 期货升水 |
| 红枣 | CJ2609 | 9,295 | -145 | ~7,900 | ~-1,395 | ~-17.66% |
高于成本 | ⚠️深度高估 |
| 玻璃 | FG2609 | 1,031 | -18 | ~1,060 | ~+29 | ~+2.74% |
成本倒挂 | 行业亏损 🥉 |
| 原油 | SC2607 | 603.6 | -8.2 | Brent~$96 | — | — |
远高成本 | 窄幅震荡 |
⚠️ *生猪主力合约已从LH2607切换至LH2609，LH2607临近到期 | 花生/红枣/玻璃现货为估算值(~标注)
🎯 十品种速览
JM2609
1,432
▲ +50 +3.62%
🥇 正套
CF2609
16,160
▼ -195 -1.19%
🥈 正套
FG2609
1,031
▼ -18 -1.72%
🥉 倒挂
CJ2609
9,295
▼ -145 -1.54%
⛔ 高估
LH2609
11,965
▼ -185 -1.52%
⚠️ 升水25%
SC2607
603.6
▼ -8.2 -1.34%
震荡
PK2610
8,196
▲ +2 +0.02%
升水~5%
M2609
2,943
▼ -33 -1.11%
中性
RB2610
3,157
▼ -12 -0.38%
平衡
I2609
767.5
▼ -12.5 -1.60%
中性
🥇焦煤★★★★★
🥈棉花★★★★
3.红枣空★★★☆
4.生猪空★★★
5.玻璃博弈★★★
6-10 中性/观望
🔍 10品种独立分析
成本下限~2,800 ← 现货2,878 → 期货2,943
⚡ 卖看涨期权(虚值)📊 蝶式价差⏸️ 观望为主
大豆到港量高位，油厂压榨利润低位，豆粕库存持续累积。期货小幅贴水，基本面偏弱，等待季节性需求回暖信号。
📈 期货
16,160
▼ -195 (-1.19%)
成本~15,000 ← 期货16,160 ← 现货17,917
📈 买入期货+卖出看跌🔒 正套(买现卖期)📊 牛市价差
现货升水+9.8%持续第二，下游纺企原料补库需求支撑现货。新疆新棉种植进度正常，短期现货偏强格局难改，正套窗口显著。
📈 期货
11,965
▼ -185 (-1.52%)
现货9,550 ← 养殖成本~14,000(全行业亏损) ← 期货11,965
🐻 熊市价差📉 卖出虚值看涨⚠️ 不宜裸空
⚠️ 用户指定LH2607已非主力，主力切换至LH2609。全国外三元均价9.55元/kg(↓0.03)，终端走货不快。期货对现货升水-25.29%为全市场最深，反映产能去化预期，但养殖端深度亏损持续。LH2607临近到期，注意流动性风险。
期货3,157 ≈ 成本~3,200 ≈ 现货3,181
⏸️ 观望📊 铁/螺比价套利🔒 卖跨式
期货在成本线附近挣扎，基差仅+23元近乎平水。需求淡季叠加钢厂利润微薄，市场缺乏方向性驱动，短期维持窄幅震荡格局。
📈 期货
767.5
▼ -12.5 (-1.60%)
矿山成本~$80 ≈ 576 ← 现货763 → 期货767.5(远高于成本)
⏸️ 观望📊 螺矿比套利🔒 卖跨式
基差几乎为零，期现价格高度吻合。钢厂按需采购，港口库存高位运行。缺乏独立行情驱动，以跟随螺纹为主。
坑口成本~1,400 ← 期货1,432 → 现货1,713(深度低估)
📈 强烈做多期货🔒 正套(买期卖现)📊 牛市价差💎 核心配置
🔥 今日焦煤逆势大涨+3.62%！期货1,432虽已明显反弹但仍远低于现货1,713(+16.41%)和坑口成本~1,400。焦炭五轮提涨落地，吕梁安泽主焦煤涨幅130-150元/吨。安检升级+供应偏紧，正套逻辑持续强化，全市场确定性最强机会。
成本~7,000 ← 现货~7,800 → 期货8,196
📉 轻仓试空📊 熊市价差⏸️ 不宜重仓
东北产区通货米价格微幅上调至3.9-3.95元/斤(~7800-7900元/吨)，但油厂收购意愿不强。期货小幅升水~5%，方向偏弱但幅度有限。
成本~7,000 ← 现货~7,900 ← 期货9,295(深度高估)
📉 做空期货🐻 熊市价差📊 买入看跌期权
沧州一级灰枣7.90元/公斤纹丝不动，期货9295(↓145)虽有所回落但仍深度高估。高库存+消费淡季双重压制，天气升水难以持续，强制回归压力增大。
期货1,031 ← 现货1,060 ← 生产成本~1,400(深度倒挂)
📈 逢低做多🔒 正套(买期)⏳ 等冷修减产信号
期货1,031仍远低于生产成本~1,400，行业全线亏损。冷修减产预期持续升温，一旦供给端收缩确认，反弹弹性可观。当前低位不宜追空，关注冷修动态。
📈 期货SC
603.6
▼ -8.2 (-1.34%)
页岩油成本~$60 ← SC 603.6 → Brent $96(远高成本)
📊 跨式/宽跨式⏸️ 等方向信号🔒 区间交易
SC收603.6(-0.07%)窄幅震荡，Brent回升至$96(+1.07%)。美伊谈判消息反复，国内成品油大幅降价(汽油-525/柴油-505)，短线方向不明，震荡格局延续。WTI夜盘+2.4%至$96.02。
📈 期现关系四象限图
X轴=基差率(%) | Y轴=期货涨跌幅(%) | 气泡大小=持仓量 | 红=正基差 | 绿=负基差
🎯 综合研判与机会排序
焦煤基差+16.41% 现货1713 vs 期货1432 · 焦炭五轮提涨 · 坑口成本支撑 · 逆势大涨+3.62% · 正套确定性极强★★★★★
棉花基差+9.80% 现货17917 vs 期货16160 · 下游补库支撑 · 现货强势持续 · 正套窗口显著★★★★
红枣空基差-17.66% 期货9295 vs 现货~7900 · 高库存+淡季 · 强制回归压力增大 · 做空逻辑清晰★★★☆
生猪空基差-25.29%全市场最深 · LH2609升水2415 · 养殖亏损 · 产能去化慢于预期 · 高升水终将回归★★★
玻璃博成本倒挂严重 1031 vs 成本~1400 · 冷修减产预期升温 · 低位不追空 · 等供给收缩信号★★★
SC原油窄幅震荡603.6 · Brent $96 · WTI夜盘+2.4% · 美伊谈判反复 · 成品油大降525 · 方向不明★★★
花生期货升水~5% 8196 vs ~7800 · 油厂压价 · 东北产区价格微涨 · 方向偏弱但幅度有限★★
螺纹钢基差+0.72%近乎平水 · 期货3157成本线挣扎 · 淡季需求平淡 · 无方向驱动★★
豆粕基差-2.26%中性偏弱 · 期货2943 · 大豆到港高位库存累积 · 等季节需求回暖★★
铁矿石基差-0.53%近乎零 · 期货768 · 港口库存高位 · 缺乏独立驱动 · 跟随螺纹被动运行★
📰 今日市场特征
- 🔥 焦煤逆势大涨+3.62%：期货1432单日涨50元，焦炭五轮提涨落地，吕梁安泽主焦煤涨幅130-150元/吨，基差+16.41%正套逻辑持续强化
- 📉 红枣大跌-1.54%：高位回落至9295，沧州现货7.90元/公斤不变，高库存+消费淡季压制，基差-17.66%强制回归压力增大
- 📉 黑色系普跌：螺纹-0.38%、铁矿-1.60%、玻璃-1.72%，需求淡季叠加供给平稳，缺乏向上驱动
- ⛽ 成品油大幅降价：6月4日24时起汽柴油分别下调525/505元/吨，Brent回升至$96，SC窄幅震荡603.6
- 🐖 生猪9.55元/kg低位运行：端午节前备货预期未能提振现货，出栏均重回落但终端走货不快
- 🌾 豆粕-1.11%至2943：大豆到港高峰+库存累积，现货2878小幅走弱
⚠️ 风险提示
- 基差异常风险：生猪基差-25.29%、红枣基差-17.66%均为历史极值区间，均值回归时间不确定，持仓需承受较大波动
- 合约切换风险：生猪LH2607已非主力合约(主力移至LH2609)，LH2607临近到期流动性下降，避免在LH2607上开新仓
- 地缘政治风险：美伊谈判反复，原油SC/WTI/Brent联动具有突发性，能化板块不宜重仓押注单方向
- 天气风险：新疆棉花/红枣关键生长期，极端天气可能导致期货价格剧烈波动
- 政策风险：煤矿安检政策变化可能影响焦煤供给，生猪产能调控政策可能改变供需预期
- 数据精度风险：花生/红枣/玻璃现货为多渠道估算值（标注~），基差计算存在±3-5%误差，不宜据此精确止损
- 流动性风险：部分远月合约成交量偏低，大单进出可能产生显著滑点
📋 数据来源说明
期货价格：生意社国内期货主力合约表(100ppi.com/qhb/domestic) — 2026年6月4日收盘数据，覆盖全部10品种
现货价格 & 基差：生意社主力基差表(100ppi.com/sf2) — 2026年6月4日16:30更新，覆盖豆粕/棉花/生猪/螺纹钢/铁矿石/焦煤/玻璃7品种
补充现货：新浪财经(红枣7.90元/kg)、东北产区报价(花生通货米3.9-3.95元/斤≈7800-7900元/吨)
国际原油：中国经济网(SC2607收盘603.6)、生意社(Brent $96.00)、财联社(WTI $96.02)
成本数据：基于行业公开信息估算，实际成本因区域/工艺/规模差异较大
免责声明：本报告仅供专业投资分析参考，不构成投资建议。期货交易风险较大，请谨慎决策。
WorkBuddy 自动生成 · 2026年6月4日 20:00 · automation-1779198363363