📊 期货日报 · 十品种期现基差分析

2026年5月31日 周日（周末版 · 基于5月29日周五收盘数据）| 数据截止 15:00
📢 今日为周日非交易日，国内期货市场休市。本报告基于最近交易日（5月29日周五）收盘数据，供下周一开盘参考。

一、汇总对比表

品种合约期货价涨跌现货价基差基差率vs成本状态
豆粕M26092991+0.57%2926-65-2.22%略高于成本中性偏弱
棉花CF260916100+0.25%17633+1533+8.69%现货远高于成本🥈正套偏强
生猪LH260712075-0.41%9570-2505-26.18%期货大幅升水⚠️深度升水
螺纹钢RB26103158+0.16%3193+35+1.10%接近成本线成本线挣扎
铁矿石I2609783.5+0.32%769.6-13-1.69%远高于成本中性震荡
焦煤JM26091285.5-0.35%1620+334+20.62%低于坑口成本🥇深度低估
花生PK26108138-0.29%~7500*~-638*~-8.51%*略低于成本偏弱贴水
红枣CJ26099385+0.11%~7900*~-1485*~-18.80%*高于成本⚠️深度贴水
玻璃FG26091057+1.05%~1060~+3~+0.28%远低于成本🥉成本倒挂
原油SC2607581.0-2.22%Brent$92.70——地缘溢价消退⚠️地缘回吐

*标注为基于多渠道估算值，精度±3-5% | 价格单位：元/吨（原油为元/桶，Brent为美元/桶）

二、十品种速览

豆粕
M2609
2991
+0.57%
基差 -2.22%
中性偏弱
棉花
CF2609
16100
+0.25%
基差 +8.69%
🥈正套
生猪
LH2607
12075
-0.41%
基差 -26.2%
⚠️极端
螺纹钢
RB2610
3158
+0.16%
基差 +1.10%
成本支撑
铁矿石
I2609
783.5
+0.32%
基差 -1.69%
中性震荡
焦煤
JM2609
1285.5
-0.35%
基差 +20.6%
🥇低估
花生
PK2610
8138
-0.29%
基差 ~-8.5%
偏弱
红枣
CJ2609
9385
+0.11%
基差 ~-18.8%
⚠️深贴
玻璃
FG2609
1057
+1.05%
基差 +0.28%
🥉倒挂
原油
SC2607
581.0
-2.22%
Brent $92.70
地缘

三、品种独立分析

🫘 豆粕
M2609 · 大连商品交易所
2991
+17 (+0.57%)
期货 M2609
2,991
元/吨
现货均价
2,926
元/吨
基差
-65
-2.22%
大豆进口成本 ~2850期货 2991 ↑压榨成本 ~3100
震荡格局 观望为主 卖虚值看涨

期货小幅升水现货2.22%，南美大豆丰产压制上方空间，但国内豆粕库存偏低提供支撑。短期2900-3050区间震荡，方向不明确，建议观望。

🧵 棉花
CF2609 · 郑州商品交易所
16100
+40 (+0.25%)
期货 CF2609
16,100
元/吨
现货均价
17,633
元/吨
基差
+1,533
+8.69%
种植成本 ~15500现货 17633 ▲期货 16100
🥈 正套强势 买期货卖现货 卖虚值看跌

基差+1533(+8.69%)，现货极强于期货，正套窗口持续打开。下游纺织企业刚需补库支撑现货，期货相对低估，适合做多期货+卖虚值看跌。

🐷 生猪
LH2607 · 大连商品交易所
12075
-50 (-0.41%)
期货 LH2607
12,075
元/吨
现货均价
9,570
元/吨(9.57/kg)
基差
-2,505
-26.18%
现货 9570 ▼养殖成本 ~14500期货 12075
⚠️ 极端升水 空头回归风险 买看跌期权

期货升水现货26.18%，全市场基差最深。期货12075 vs 现货9570，差距达2505元/吨。养殖端深度亏损但期货逆势高企，升水回归压力极大，谨慎追多。

🔩 螺纹钢
RB2610 · 上海期货交易所
3158
+5 (+0.16%)
期货 RB2610
3,158
元/吨
现货均价
3,193
元/吨
基差
+35
+1.10%
期货 3158电炉成本 ~3300高炉成本 ~3100
成本博弈 矿难情绪消退 观望

受矿难情绪消退影响，螺纹小幅反弹后回落。期货3158贴近高炉成本3100，下方有支撑但上方缺乏驱动，短期3130-3200窄幅震荡。

⛏️ 铁矿石
I2609 · 大连商品交易所
783.5
+2.5 (+0.32%)
期货 I2609
783.5
元/干吨
现货均价
769.6
元/吨
基差
-13
-1.69%
四大矿成本 ~400期货 783.5 ↑高成本矿 ~700
中性震荡 供需平衡 卖跨式期权

期货小幅升水现货1.69%，基差正常范围内。钢厂利润压缩压制补库意愿，但发运量季节性回落提供支撑。750-800区间震荡，缺乏明确方向。

🪨 焦煤
JM2609 · 大连商品交易所
1285.5
-4.5 (-0.35%)
期货 JM2609
1,285.5
元/吨
现货均价
1,620
元/吨
基差
+334
+20.62%
期货 1285.5 ▼坑口成本 ~1350现货 1620 ▲
🥇 正套最强 期货<坑口成本 买期货+卖看跌

⭐ 全市场最佳正套机会！基差+20.62%历史极值，期货1285.5不仅低于现货1620，还低于坑口成本1350。山西矿难后安检升级预期持续，期货修复空间>300元/吨，正套确定性极强。

🥜 花生
PK2610 · 郑州商品交易所
8138
-24 (-0.29%)
期货 PK2610
8,138
元/吨
现货均价*
~7,500
元/吨(通货米)
基差*
~-638
~-8.51%
现货 ~7500 ▼种植成本 ~8200期货 8138
偏弱贴水 购销清淡 观望

*现货为估算值。期货升水现货~8.5%，花生购销清淡，库存消耗为主。短期缺乏驱动，8000-8300区间震荡。关注新季花生种植面积及天气。

🫐 红枣
CJ2609 · 郑州商品交易所
9385
+10 (+0.11%)
期货 CJ2609
9,385
元/吨
现货均价*
~7,900
元/吨(一级灰枣)
基差*
~-1,485
~-18.80%
现货 ~7900成本 ~7500期货 9385 ▲
⚠️ 深度贴水 天气博弈 买看跌期权

*现货为估算值。期货升水现货~18.8%，高库存（60万吨）压制现货价格，但新季花期天气升水支撑期货。短期方向取决于新疆产区天气变化，高波动品种。

🪟 玻璃
FG2609 · 郑州商品交易所
1057
+11 (+1.05%)
期货 FG2609
1,057
元/吨
现货均价
~1,060
元/吨
基差
~+3
~+0.28%
期货 1057 ▼天然气成本 ~1400煤制气成本 ~1200
🥉 成本倒挂 冷修减产预期 买期货+卖看跌

期货1057远低于天然气成本1400和煤制气成本1200，行业深度亏损。冷修减产预期升温，一旦供给收缩确认，价格有望反弹至1200+。成本支撑极强，逢低布局多单。

🛢️ 原油
SC2607 · 上海国际能源交易中心
581.0
-13.2 (-2.22%)
SC2607
581.0
元/桶
Brent 8月
$92.70
美元/桶
周涨跌
-10.70%
周线暴跌
SC 581 ▼OPEC财政盈亏 ~75Brent $92.70
⚠️ 地缘回吐 美伊谈判 买跨式期权

本周SC原油暴跌-10.70%，从周初636一路下探至580.1低点，美伊核谈判"顺利推进"是核心压制。Brent 7月收93.71但8月活跃合约92.70。地缘局势反复，高波动环境适合买跨式期权博弈。

四、期现关系四象限图

📈 现货强势 + 正基差 （高确定性做多区域） 📉 期货强势 + 负基差 （高估值回归风险区域） ⚖️ 成本支撑区域 （等待驱动确认） 🌐 宏观/地缘驱动 （事件驱动策略） 基差率 → ↑ 现货价 焦煤 +20.6% 棉花 +8.7% 螺纹 +1.1% 玻璃 +0.3% 豆粕 -2.2% 铁矿 -1.7% 生猪 -26.2% 花生 ~-8.5% 红枣 ~-18.8% 原油 SC 581 现货升水/正基差 现货贴水/负基差 成本支撑 地缘/宏观驱动 2026-05-29 收盘 · 十品种期现四象限定位 横轴：基差率（正=现货强于期货）| 纵轴：现货价格水平

五、综合研判与机会排序

  1. 1
    🪨 焦煤 JM2609 — 正套 · 确定性极高
    基差+20.62%，期货<坑口成本1350，矿难后安检升级，修复空间>300元/吨
    ★★★★★ 正套
  2. 2
    🧵 棉花 CF2609 — 正套 · 现货强支撑
    基差+8.69%，下游刚需补库，纺企利润恢复，正套窗口持续
    ★★★★ 正套
  3. 3
    🪟 玻璃 FG2609 — 成本倒挂 · 冷修博弈
    期货1057<成本1200-1400，行业深度亏损，减产预期升温
    ★★★★ 倒挂博弈
  4. 4
    🐷 生猪 LH2607 — 升水回归 · 空头机会
    基差-26.18%全市场最深，期货vs现货价差2505元/吨，历史极端
    ★★★ 升水回归
  5. 5
    🫐 红枣 CJ2609 — 天气博弈 · 高波动
    基差~-18.8%，高库存vs天气升水，新季花期为关键变量
    ★★★ 天气博弈
  6. 6
    🛢️ 原油 SC2607 — 地缘事件驱动
    周跌-10.7%，美伊谈判压制，波动剧烈适合跨式期权策略
    ★★★ 事件驱动
  7. 7
    🔩 螺纹钢 RB2610 — 成本支撑 · 方向不明
    基差+1.10%，贴近高炉成本，矿难情绪消退后缺乏驱动
    ★★ 观望
  8. 8
    🫘 豆粕 M2609 — 震荡 · 等待驱动
    基差-2.22%正常范围，南美丰产vs国内低库存，方向中性
    ★★ 观望
  9. 9
    ⛏️ 铁矿石 I2609 — 中性 · 缺乏驱动
    基差-1.69%正常，供需平衡，750-800区间窄幅震荡
    ★ 观望
  10. 10
    🥜 花生 PK2610 — 偏弱 · 购销清淡
    基差~-8.5%，库存消耗为主，缺乏利多驱动
    ★ 偏弱

六、风险提示

七、数据来源说明

期货价格：生意社国内期货表 (futures.100ppi.com/qhb/domestic.html) — 覆盖豆粕/棉花/生猪/螺纹钢/铁矿石/焦煤/花生/红枣/玻璃共9品种
SC原油：金投期货 (futures.cngold.org)、同花顺 (10jqka.com.cn)、中金在线 — SC2607收盘581.0 (-2.22%)
现货价格：生意社主力基差表 (100ppi.com/sf2) + 现期表 (100ppi.com/sf) — 覆盖7/10品种
花生现货：中国花生网 (cnpeanut.com)、中国花生信息网 (62422.cn) — 河南/辽宁通货米 ~3.5-3.85元/斤
红枣现货：我的钢铁网 (Mysteel)、百家号市场综述 — 沧州一级灰枣 ~3.80-4.15元/斤
国际原油：金投原油网 (energy.cngold.org)、生意社Brent基准价 — Brent 8月活跃$92.70
成本数据：基于各品种公开研报及行业平均成本估算

报告生成时间：2026-05-31 19:55 CST | 自动化任务 ID: automation-1779198363363
*标注数据为基于多渠道交叉验证估算，仅供参考，不构成投资建议
⚠️ 本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
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