商品期货期现基差日报
2026年5月26日（周二）收盘 | 10品种全覆盖
今日头条
1. 焦煤暴涨+7.42%（+89至1260），山西矿难发酵但基差仍+20.85%，正套确定性极强
2. SC原油续跌-3.04%至602.8，美伊谈判"顺利推进"，Brent暴跌-7.15%至$96.14
3. 红枣反弹+1.83%但基差仍-17.36%，螺纹破位-1.43%，生猪跌破11000
三、品种独立分析
1. 豆粕 M2609中性偏弱
成本2800| 期货2971现货2934
期货微跌0.60%，基差-37(-1.26%)基本持平，期现价格均处于成本线上方。美豆播种进度正常，国内到港量充足，短期缺乏上行动力。
期权: 卖出宽跨式 收取时间价值
2. 棉花 CF2609🥈正套机会
成本15000| 期货16105现货17487
期货涨+0.63%，现货极强，基差+1382(+7.90%)持续走扩。新疆天气扰动+国储收储预期支撑现货。期货仍低于现货、高于成本，正套逻辑通顺。
期权: 买入看涨期权 捕捉正回归 正套: 多CF2609 空现货
3. 生猪 LH2607⚠️深度亏损
成本14000现货9620| 期货10775
期货暴跌-205(-1.86%)跌破11000关口，现货9620持续低迷。养殖端深度亏损（vs成本14000亏损23%），升水-12%为全市场最高异常。7月合约面临交割压力。
期权: 买入宽跨式 捕捉大幅波动 风险: 现货加速下跌拖累
4. 螺纹钢 RB2610成本线附近
成本3200| 期货3146现货3219
螺纹-1.43%破位下行，但现货仍略高于成本线(3219 vs 3200)。矿难事件推动焦煤暴涨，但螺纹并未跟涨，说明终端需求偏弱。基差+73(+2.27%)小幅正基差。
期权: 买入看跌期权 跌破3100确认
5. 铁矿石 I2609中性震荡
成本700| 期货781 现货775
铁矿-1.57%，基差仅-5.7(-0.74%)几乎平水。价格在成本700上方11.6%，利润空间尚可。山西矿难对铁矿影响有限，跟随黑色系整体偏弱。
期权: 卖出看涨期权 790上方阻力
6. 焦煤 JM2609🥇深度低估
成本1350| 期货1260现货1593
今日最大亮点：焦煤暴涨+7.42%(+89)，成交206万手爆发。山西矿难持续发酵，供应收缩预期强烈。但基差仍+332(+20.85%)历史级极值，期货1260仍低于坑口成本1350。正套确定性全市场第一。
期权: 买入虚值看涨 捕捉正回归 正套: 多JM2609 ★★★★★ 风险: 矿难救援进展
7. 花生 PK2610⚠️深贴水*
成本7000现货~7100*| 期货8158
花生+0.29%微涨，但期货8158远高于现货~7100（估算），基差-14.89%深度贴水。山东产区现货7000附近承压，交割品质要求支撑期货溢价。秋播面积预期增，中期承压。
期权: 买入看跌期权 8200上方做空 *现货为估算值
8. 红枣 CJ2609⚠️高库存*
成本8000现货~7900*| 期货9270
红枣+1.83%反弹，但基差-17.36%全市场最深贴水。沧州批发市场一级灰枣约7元/kg(=7000元/吨)，期货交割品级升水约13-17%。高库存+新季预期增产，中期回归压力大。
期权: 买入看跌期权 9500上方做空 *现货为估算值
9. 玻璃 FG2609🥉成本倒挂
成本1400| 期货1023 现货1060
玻璃-1.06%持续低迷，期货1023 vs 成本1400，全行业亏损-26.9%。现货1060略高于期货，基差+37(+3.49%)。减产预期升温但执行缓慢，关注冷修提速信号。
期权: 买入看涨期权 博弈冷修减产 博弈: 越跌越买 长期看回归
10. 原油 SC2607⚠️地缘崩跌
OPEC+$65| SC602.8Brent$96.14(折~698)
连续暴跌：SC602.8续跌-3.04%，Brent暴跌-7.15%至$96.14。美伊谈判"顺利推进"继续施压地缘溢价。SC较Brent折算价低~94元/桶(-13.5%)，创阶段新低。已低于多数OPEC+财政盈亏平衡线。
期权: 买入看涨期权 超跌博弈 风险: 谈判破裂则反弹
四、期现关系四象限图
X轴=基差率(正=期货低估) | Y轴=vs成本(上=高于成本) | 圆圈大小=交易机会强度
七、数据来源说明
期货价格（收盘价）：生意社国内期货行情表(futures.100ppi.com/qhb/domestic.shtml) + 光大期货日报
现货价格：生意社主力基差表(100ppi.com/sf2) — 覆盖豆粕/棉花/生猪/螺纹/铁矿/焦煤/玻璃 7品种
补充现货：花生~7100元/吨（山东产区报价估算）、红枣~7900元/吨（沧州一级灰枣估算）
国际原油：SC2607=602.8元/桶（光大期货），Brent=$96.14/桶（ICEX），WTI=$91.97/桶（NYMEX）
成本参考：基于行业公开数据，包括坑口成本/生产成本/OPEC+盈亏平衡线等
报告时间：2026-05-26 20:00（日盘收盘后）
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。